LIGHTGBM 宽基指数轮动 · V3
双周期与排序目标优化
历史滚动样本外研究，不构成投资建议
部分达到 · 2/4项
Team Project数据库最新行情已到2026-08-24。报告将数据库行情日、本版正式输入截止、已实现持有期、完整20日标签和最新候选信号分开列示；8月25日之后才会出现新候选，8月26日之后相关持有期和标签才逐步推进。
Team Project数据库最新行情2026-08-24
本版正式输入截止2026-08-24
已实现5日业绩：信号截止2026-08-11
已实现5日业绩：最终兑现2026-08-19
完整20日标签 / Rank IC2026-07-21
最新候选：信号日2026-08-18
最新候选：计划执行日2026-08-19
年化收益12.22%较基准 -1.55%
相对沪深3006.95%较基准 -1.48%
相对宽基等权3.21%较基准 -1.42%
Sharpe0.519较基准 +0.015
最大回撤-26.08%较基准 +7.06%
平均换手31.62%较基准 +1.65%
验收结论
- 未通过收益或回撤相对V2.1有增量相对宽基等权较V2.1下降1.42个百分点；最大回撤改善7.06个百分点，但回撤改善路径同时要求等权超额降幅不超过0.5个百分点。
- 通过5日排序多数折为正5个测试折中4折的5日排序为正，达到至少3折的预设门槛。
- 通过最大回撤不比V2.1恶化超过2个百分点正式V3最大回撤为-26.08%，较V2.1改善7.06个百分点。
- 未通过Seed与融合权重方向一致性固定seed集成和入选融合权重已运行，但各seed及未入选权重没有独立完整样本外组合，不能判为方向一致。
本版如何复刻与优化
- 分别训练5日和20日模型，在验证期内选择50/50、67/33或33/67排名融合。
- 比较回归与LightGBM Ranking候选，日期作为Ranking group。
- 使用实际label_end_date裁剪训练和验证样本，严格阻断节假日附近的标签跨界。
- 组合层继续使用V2.1固定seed集成和五组约束。
- 正式回测共208个周频持有期；候选诊断表共205期，两者覆盖范围不同，不能把候选指标直接替代正式指标。
研究边界
- 只有15只指数，Ranking单日group较小，可能不比简单回归稳定。
- 正式Rank IC混合了不同折所选的5日、20日或双周期目标，因此不能把0.023解释为纯5日预测能力。
- 纯5日回归17.02%的年化收益属于事后候选诊断；正式V3年化为12.22%，以正式组合为准。
- 独立seed与未入选融合权重尚未形成各自完整样本外组合，敏感性方向一致性门槛未验证。
- 历史区间已用于方案设计，正式结论仍需冻结后的前瞻周频样本。
口径与审计注记
- 正式报告的Rank IC为按各折最终入选模型拼接后的mixed-target口径，不是纯5日模型的Rank IC。
- candidate_metrics中的纯5日回归年化17.02%是测试期后的候选诊断，只用于解释，不是正式选择结果，也不得据此事后改选模型。
- 候选诊断覆盖205个持有期，正式策略含已实现持有期扩展后为208期；两个样本数不可混写。
- 沪深300基准的open-to-open对齐核查差异约0.413bp，量级很小，作为非阻断审计项保留。
策略与基准净值
来源：Team Project；2022-05-09至2026-08-11；周频持有期复利净值，策略已扣除双边交易成本。
年度表现
| 年度 | 策略 | 沪深300 | 宽基等权 | 相对沪深300 | 相对宽基等权 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 9.11% | 3.90% | 7.77% | 5.02% | 1.24% |
| 2023 | 3.97% | -14.86% | -10.63% | 22.12% | 16.34% |
| 2024 | 7.48% | 11.88% | 6.00% | -3.94% | 1.39% |
| 2025 | 35.88% | 24.81% | 36.81% | 8.87% | -0.68% |
| 2026 | -2.85% | -1.25% | 1.13% | -1.62% | -3.94% |
颜色口径：正收益为红色，负收益为绿色。
训练 / 验证 / 测试
| 折次 | 训练 | 验证 | 测试 | 选择 |
|---|---|---|---|---|
| 0 | 2016-05-04至2021-03-31 | 2021-05-11至2022-03-28 | 2022-05-09至2023-04-28 | 模型=regression_20d；5日因子=10；20日因子=10；5日/20日融合=67%/33% |
| 1 | 2017-05-08至2022-03-28 | 2022-05-09至2023-03-30 | 2023-05-10至2024-04-26 | 模型=regression_20d；5日因子=10；20日因子=8；5日/20日融合=67%/33% |
| 2 | 2018-05-09至2023-03-30 | 2023-05-10至2024-03-27 | 2024-05-08至2025-04-24 | 模型=regression_5d；5日因子=10；20日因子=10；5日/20日融合=67%/33% |
| 3 | 2019-05-06至2024-03-27 | 2024-05-08至2025-03-26 | 2025-05-06至2026-04-29 | 模型=ranking_5d；5日因子=7；20日因子=9；5日/20日融合=33%/67% |
| 4 | 2020-05-07至2025-03-26 | 2025-05-06至2026-03-31 | 2026-05-11至2026-07-21 | 模型=dual_horizon；5日因子=10；20日因子=10；5日/20日融合=33%/67% |
最新候选持仓（不计入未完成标签的历史业绩）
| 排名 | 代码 | 指数 | 目标权重 | 重合度分组 |
|---|---|---|---|---|
| 2 | 399303 | 国证2000 | 33.33% | 小微盘 |
| 6 | 000985 | 中证全指 | 33.33% | 综合中盘 |
| 7 | 399006 | 创业板指 | 33.33% | 成长板块 |