公募主动基金前十大持仓多维分析报告

一、核心结论

先给结论，再看数据明细。以下结论均基于上传文件及本文去重、分组规则。

1. 共识高度集中在硬科技。
粗估持仓市值前六为中际旭创、新易盛、东山精密、寒武纪、北方华创、源杰科技。前20只股票合计占全部披露前十大粗估敞口的 50.9%。

2. 中际旭创与新易盛构成最强“双核心”。
两者分别进入 963 与 734 只去重后基金产品的前十大，合计粗估持仓市值约 2,686亿元。

3. 高绩效基金更集中，而不是更分散。
股票型综合绩效前10%基金的前十大平均占比为 58.7%，全样本为 51.1%；混合型对应为 61.1%，全样本仅 45.7%。

4. 绩优组合的增量偏好集中在半导体设备与光通信链。
华海清科、芯源微、中科飞测、源杰科技、长川科技等在综合绩效前10%组合中的渗透率，明显高于全样本。

5. 最强共持组合是“中际旭创 × 新易盛”。
两者同时进入前十大持仓的基金产品达到 676只，占去重样本的 39.1%。

6. 拥挤度需要单独管理。
当前绩优基金的高集中度与持仓同质化强化了上涨阶段的收益弹性，也意味着一旦 AI 硬件主线反转，组合间相关性和同步回撤可能显著放大。

二、全市场共识、热度与粗估持仓量

“持有最多”分为三个口径：出现频率、累计持仓占比、按基金规模×持仓占比粗估的市值。网页热度分综合考虑广泛度、粗估市值和绩优组合渗透率。

持仓出现频率

粗估持仓市值

综合热度 TOP30

股票	热度分	持有基金数	全样本渗透率	粗估持仓市值(亿元)	持有时平均权重	绩优组合渗透率	绩优偏好倍数	持有者YTD中位超额	标签
中际旭创	100.0	963	55.6%	1,438.1	6.45%	59.8%	1.07×	2.8%	核心共识
新易盛	99.9	734	42.4%	1,247.4	6.49%	59.8%	1.41×	5.6%	核心共识
寒武纪	99.7	474	27.4%	548.2	5.06%	34.1%	1.25×	5.3%	核心共识
东山精密	99.7	404	23.3%	605.0	5.58%	37.2%	1.59×	9.0%	核心共识
兆易创新	99.6	411	23.7%	389.8	4.69%	33.5%	1.41×	5.0%	核心共识
北方华创	99.5	348	20.1%	450.1	5.20%	33.5%	1.67×	7.3%	核心共识
源杰科技	99.4	264	15.3%	448.8	5.89%	43.3%	2.84×	19.7%	绩优偏好
中微公司	99.2	255	14.7%	333.4	5.50%	32.3%	2.19×	11.5%	绩优偏好
中芯国际	99.1	380	22.0%	383.2	4.84%	12.2%	0.56×	-1.2%	广泛持有
海光信息	99.0	315	18.2%	284.0	4.75%	15.2%	0.84×	3.9%	广泛持有
华虹宏力	98.9	265	15.3%	257.9	5.10%	22.0%	1.43×	8.2%	广泛持有
生益科技	98.9	232	13.4%	282.4	5.12%	22.6%	1.68×	6.9%	广泛持有
三环集团	98.9	242	14.0%	294.9	4.73%	14.0%	1.00×	4.4%	广泛持有
中科飞测	98.8	183	10.6%	262.1	5.72%	34.1%	3.23×	21.7%	绩优偏好
沪电股份	98.8	211	12.2%	292.9	4.86%	19.5%	1.60×	7.9%	广泛持有
拓荆科技	98.7	202	11.7%	213.4	5.07%	28.7%	2.46×	12.1%	绩优偏好
长川科技	98.6	250	14.4%	201.0	4.87%	18.9%	1.31×	9.1%	广泛持有
华海清科	98.2	118	6.8%	204.1	5.31%	26.2%	3.85×	29.8%	绩优偏好
深南电路	98.2	147	8.5%	188.6	4.72%	12.2%	1.44×	11.1%	小众持仓
芯源微	98.1	120	6.9%	157.9	5.67%	25.6%	3.69×	24.0%	绩优偏好
芯原股份	98.0	140	8.1%	129.6	4.88%	12.8%	1.58×	7.7%	小众持仓
华峰测控	98.0	130	7.5%	123.9	5.34%	19.5%	2.60×	18.2%	绩优偏好
精测电子	97.9	127	7.3%	147.8	4.95%	11.6%	1.58×	4.9%	小众持仓
天孚通信	97.8	129	7.5%	147.3	4.78%	9.8%	1.31×	9.7%	小众持仓
中国巨石	97.7	154	8.9%	135.8	3.94%	6.1%	0.69×	-1.1%	小众持仓
立讯精密	97.5	218	12.6%	251.3	4.46%	3.0%	0.24×	-6.4%	广泛持有
亨通光电	97.4	104	6.0%	129.2	4.52%	9.8%	1.62×	9.0%	小众持仓
北京君正	97.2	95	5.5%	119.9	4.96%	9.8%	1.78×	16.3%	小众持仓
永鼎股份	97.1	83	4.8%	112.1	4.81%	11.0%	2.29×	12.6%	绩优偏好
富创精密	97.1	77	4.4%	111.1	4.85%	12.8%	2.88×	12.6%	绩优偏好

绩优组合“超配”标的

筛选条件：综合绩效前10%组合中至少出现5次、全样本渗透率不高于18%、绩优偏好倍数不低于1.5倍。

股票	全样本基金数	全样本渗透率	绩优基金数	绩优渗透率	偏好倍数	平均权重	粗估市值
鼎泰高科	28	1.6%	17	10.4%	6.41×	4.82%	96.3
华海清科	118	6.8%	43	26.2%	3.85×	5.31%	204.1
中科飞测	183	10.6%	56	34.1%	3.23×	5.72%	262.1
芯源微	120	6.9%	42	25.6%	3.69×	5.67%	157.9
源杰科技	264	15.3%	71	43.3%	2.84×	5.89%	448.8
南亚新材	24	1.4%	12	7.3%	5.28×	5.61%	68.4
拓荆科技	202	11.7%	47	28.7%	2.46×	5.07%	213.4
中微公司	255	14.7%	53	32.3%	2.19×	5.50%	333.4
华峰测控	130	7.5%	32	19.5%	2.60×	5.34%	123.9
富创精密	77	4.4%	21	12.8%	2.88×	4.85%	111.1
京仪装备	26	1.5%	10	6.1%	4.06×	4.20%	14.7
盛美上海	39	2.3%	12	7.3%	3.25×	4.44%	48.7
大族数控	15	0.9%	6	3.7%	4.22×	4.96%	39.8
生益科技	232	13.4%	37	22.6%	1.68×	5.12%	282.4
精智达	73	4.2%	17	10.4%	2.46×	4.74%	67.6
永鼎股份	83	4.8%	18	11.0%	2.29×	4.81%	112.1
德福科技	40	2.3%	11	6.7%	2.90×	5.10%	67.8
宏和科技	46	2.7%	12	7.3%	2.75×	5.02%	86.2
珂玛科技	13	0.8%	5	3.0%	4.06×	4.39%	7.4
沪电股份	211	12.2%	32	19.5%	1.60×	4.86%	292.9
普冉股份	80	4.6%	16	9.8%	2.11×	5.26%	117.9
风华高科	47	2.7%	11	6.7%	2.47×	5.09%	85.1
仕佳光子	41	2.4%	10	6.1%	2.57×	4.86%	54.5
安集科技	38	2.2%	9	5.5%	2.50×	4.55%	26.5
芯原股份	140	8.1%	21	12.8%	1.58×	4.88%	129.6

绩优偏好象限

虚线表示绩优组合与全样本渗透率相同；位于虚线上方，说明在绩优组合中更常见。

三、前10% / 前20%绩优基金持仓透视

可在普通股票型、混合型之间切换，并分别按今年以来、近6个月、近1年和多周期综合排名。多周期综合为今年以来、近6个月、近1年收益率在同类中的百分位均值，至少需要两个有效周期。

基金类型排名指标分组

绩优基金前十大持仓共识

股票	持有基金数	组内渗透率	持有时平均权重	粗估持仓市值	相对全样本偏好

绩优基金明细

基金	基金经理	规模(亿元)	排名指标	YTD	近6月	近1年	前十占比	前十大持仓

集中度对比

观察重点：绩优基金高收益与更高集中度同时出现，但这不意味着“集中一定优于分散”。它说明本期业绩的主要来源可能是对少数强势主线的高权重暴露，未来回撤也会更依赖这些主线。

四、股票型与混合型基金的共同交集

普通股票型前十大涉及 425 只股票，混合型涉及 1099 只，交集为 387 只。下表优先展示在两类基金中都具有较高渗透率的共同核心。

跨类型渗透率

共同核心 TOP25

股票	股票型基金数	股票型渗透率	混合型基金数	混合型渗透率	合计粗估市值(亿元)
中际旭创	133	58.1%	830	55.3%	1,438.1
新易盛	100	43.7%	634	42.2%	1,247.4
寒武纪	61	26.6%	413	27.5%	548.2
兆易创新	58	25.3%	353	23.5%	389.8
宁德时代	55	24.0%	355	23.6%	264.7
东山精密	54	23.6%	350	23.3%	605.0
中芯国际	48	21.0%	332	22.1%	383.2
北方华创	49	21.4%	299	19.9%	450.1
海光信息	37	16.2%	278	18.5%	284.0
中微公司	48	21.0%	207	13.8%	333.4
华虹宏力	44	19.2%	221	14.7%	257.9
源杰科技	41	17.9%	223	14.8%	448.8
长川科技	39	17.0%	211	14.0%	201.0
三环集团	29	12.7%	213	14.2%	294.9
拓荆科技	36	15.7%	166	11.1%	213.4
立讯精密	28	12.2%	190	12.6%	251.3
中科飞测	32	14.0%	151	10.1%	262.1
生益科技	23	10.0%	209	13.9%	282.4
沪电股份	25	10.9%	186	12.4%	292.9
药明康德	29	12.7%	119	7.9%	98.7
澜起科技	21	9.2%	118	7.9%	81.3
华峰测控	22	9.6%	108	7.2%	123.9
深南电路	18	7.9%	129	8.6%	188.6
芯原股份	17	7.4%	123	8.2%	129.6
芯源微	21	9.2%	99	6.6%	157.9

主题粗估敞口

主题标签覆盖粗估前十大敞口的 82.3%，用于研究归类，不等同于申万行业或基金合同分类。

主题明细

主题	粗估持仓市值(亿元)	已映射主题占比
AI算力与光通信	4,272.5	30.5%
电子制造与材料	3,097.4	22.1%
芯片设计/制造/存储	2,818.3	20.1%
半导体设备与材料	2,738.4	19.6%
新能源/电力/自动化	428.2	3.1%
创新药与医药服务	367.4	2.6%
资源与周期	202.1	1.4%
消费与互联网	68.6	0.5%

硬科技并非单一赛道：AI光模块、半导体设备、芯片设计制造、PCB与电子材料之间已经形成明显的“链式共识”。这会强化产业趋势行情，也会提高组合间相关性。

五、共持网络、基金公司与业绩分布

单只股票热度之外，共同进入同一基金前十大持仓的频率更能反映基金经理实际组合中的“主题篮子”。

共持组合 TOP15

共持组合明细

股票组合	共同持有基金数	全样本渗透率
中际旭创 × 新易盛	676	39.1%
东山精密 × 中际旭创	345	19.9%
中际旭创 × 寒武纪	331	19.1%
东山精密 × 新易盛	300	17.3%
中际旭创 × 兆易创新	290	16.8%
中际旭创 × 宁德时代	268	15.5%
寒武纪 × 新易盛	254	14.7%
中际旭创 × 源杰科技	220	12.7%
兆易创新 × 新易盛	214	12.4%
中际旭创 × 北方华创	209	12.1%
新易盛 × 源杰科技	205	11.8%
宁德时代 × 新易盛	197	11.4%
中芯国际 × 中际旭创	196	11.3%
中际旭创 × 生益科技	188	10.9%
中际旭创 × 沪电股份	169	9.8%
寒武纪 × 海光信息	163	9.4%
中芯国际 × 寒武纪	160	9.2%
新易盛 × 生益科技	159	9.2%
中际旭创 × 长川科技	156	9.0%
中际旭创 × 海光信息	156	9.0%
三环集团 × 中际旭创	154	8.9%
新易盛 × 沪电股份	148	8.5%
兆易创新 × 寒武纪	148	8.5%
北方华创 × 新易盛	144	8.3%
中芯国际 × 海光信息	143	8.3%

综合绩效前10%的基金公司代表度

类型	基金公司	入选产品数	组内占比	入选产品合计规模(亿元)
股票型	创金合信基金	2	8.7%	9.2
股票型	华商基金	2	8.7%	7.0
股票型	红土创新基金	2	8.7%	37.3
股票型	易方达基金	2	8.7%	291.2
股票型	富国基金	2	8.7%	275.1
股票型	嘉实基金	2	8.7%	49.4
股票型	汇安基金	1	4.3%	3.4
股票型	申万菱信基金	1	4.3%	44.6
股票型	财通基金	1	4.3%	82.3
股票型	建信基金	1	4.3%	1.2
股票型	海富通基金	1	4.3%	13.1
股票型	招商基金	1	4.3%	13.8
股票型	同泰基金	1	4.3%	8.0
股票型	融通基金	1	4.3%	21.2
股票型	宏利基金	1	4.3%	10.8
混合型	易方达基金	14	9.9%	1,205.6
混合型	财通基金	9	6.4%	519.2
混合型	华商基金	8	5.7%	668.2
混合型	国泰基金	7	5.0%	62.4
混合型	工银瑞信基金	5	3.5%	189.8
混合型	华夏基金	5	3.5%	125.9
混合型	宏利基金	5	3.5%	214.4
混合型	汇添富基金	5	3.5%	308.8
混合型	交银施罗德基金	4	2.8%	142.2
混合型	前海开源基金	4	2.8%	110.2
混合型	嘉实基金	4	2.8%	150.4
混合型	银华基金	3	2.1%	288.1
混合型	诺安基金	3	2.1%	92.3
混合型	华泰柏瑞基金	3	2.1%	375.4
混合型	红土创新基金	3	2.1%	74.6

今年以来收益率分布

股票型与混合型基金均出现明显右尾，高收益基金集中于少数强势赛道。分布越偏、越长尾，越应关注排名的持续性而非单一时点。

六、基金与股票明细筛选器

用于对具体基金、基金经理、基金公司或股票进行穿透查询。列表采用产品口径去重。

基金产品筛选器

类型	基金	基金公司	基金经理	规模	YTD	近6月	近1年	综合分	前十占比	前十大持仓

股票共识筛选器

股票	主题	热度分	持有基金数	渗透率	粗估市值	平均权重	平均排名	绩优渗透率	偏好倍数	持有者YTD中位超额	标签

七、方法、口径与投资使用边界

这部分决定报告能否被正确使用。

1. 份额去重：同一基金类型中，若基金公司、基金经理、前十大持仓名称及权重完全一致，则视为同一投资组合。优先使用 A 份额作为收益代表；产品规模为各份额规模相加。原始有效份额 2522 条，去重后 1731 个产品。

2. 前10% / 前20%：分别在普通股票型和混合型内部、仅对相应收益率有有效值的产品进行降序排名。

3. 多周期综合：今年以来、近6个月、近1年收益率在同类基金中的百分位均值，至少需要两个有效周期。该指标强调持续性，不等同于风险调整后收益。

4. 粗估持仓市值：基金产品合计规模 × 披露持仓占净值比例。由于基金规模日期与持仓报告期可能不完全一致，因此只能视为横向比较值，不能作为精确实时持股市值。

5. 绩优偏好倍数：某股票在综合绩效前10%基金中的渗透率 ÷ 该股票在全样本中的渗透率。大于1表示绩优组合更偏好，但不证明该股票造成了基金业绩。

6. 信息边界：季度报告通常仅披露前十大股票。未进入前十不等于基金没有持有；混合型基金还可能持有债券、现金和其他资产。

7. 投资边界：本报告适合用于识别机构共识、主线拥挤、绩优基金风格和潜在增量偏好，不应单独作为买卖依据。高共识可以代表基本面强，也可能意味着估值和交易拥挤已经较高。

公募主动基金前十大持仓共识、拥挤度与绩优组合多维分析